Världens största kryptovaluta sjönk så lågt som 59 099 dollar på fredagen, vilket drog tillbaka den under nivån den låg på natten då Donald Trump vann det amerikanska presidentvalet i november 2024. Det var tänkt att vara vändpunkten, det ögonblick då kryptovalutan äntligen fick en vän i Vita huset och en öppen landningsbana uppåt. Istället, arton månader och en topp på 126 000 dollar senare, har bitcoin gett tillbaka allt, plus lite extra för säkerhets skull. Alla som köpte på valnatten och höll stånd genom hela "kryptopresident"-eran sitter nu på en förlust, vilket inte direkt är den godnattsaga som branschens största cheerleaders berättade för ett år sedan.

Nedgången skedde inte under en dramatisk eftermiddag. Det har snarare varit en långsam läcka som förvandlades till en översvämning den här veckan, där bitcoin förlorade nästan 20 procent av sitt värde på bara några dagar. En het amerikansk arbetsmarknadsrapport på fredagen förvärrade saken genom att förstöra allt hopp som handlare hade kvar om en räntesänkning, och istället fick marknaden att prissätta motsatt utfall, en möjlig höjning. Lägg till envist höga inflationssiffror och en marknad som redan var på helspänn, och du får den typen av session där varje grönt ljus säljs in nästan av princip.

Saylor bryter mot sin egen regel, och marknaden får ändå panik

Några av de färskaste påtryckningarna kan spåras tillbaka till ett namn som långvariga bitcoinbevakare aldrig förväntat sig se kopplat till en säljorder: Michael Saylor. Hans företag, Strategy, sålde 32 bitcoin tidigare i veckan till ett genomsnittspris nära 77 000 dollar, vilket innebar att cirka 2.5 miljoner dollar skulle täcka utdelningar på preferensaktier. I ett statskassa som fortfarande innehar mer än 843 000 BTC motsvarar den försäljningen ett avrundningsfel, ungefär 0.004 procent av stacken. Men symbolik har alltid haft betydelse inom krypto, och idén att Strategy skulle sälja överhuvudtaget, efter åratal av "sälj aldrig"-predikningar från dess ordförande, var tillräckligt för att skrämma en marknad som redan letade efter anledningar att springa.

Reaktionen snöbollade sedan dess. Spot-ETF:er för bitcoin är nu mitt uppe i sin längsta utflödessvit sedan lanseringen i början av 2024, med en total fondtillgång som minskat från cirka 107.8 miljarder dollar i mitten av maj till cirka 82.8 miljarder dollar nu. Det är inte ett avrundningsfel. Miljarder dollar har tyst försvunnit under ett par veckor, och när köparna som drev förra årets uppgång börjar agera som säljare tenderar golvet under priset att försvinna snabbt. Likvidationsdata stöder också detta, med långt över en miljard dollar i belånade långa positioner som utplånats över hela derivatmarknaden under en enda 24-timmarsperiod.

Pengarna försvann inte, de hittade bara en mer prålig fest

Här är den del som borde sticka mer bland bitcoins största anhängare än vad prisdiagrammet gör: kapitalindragningen ur krypto verkar inte gömma sig under en madrass. Den roterar rakt in i AI-aktier och vågen av storsäljande börsintroduktioner från företag som SpaceX och Anthropic som får investerare att surra om nästa stora avlöningsdag. Analytiker på K33 och på andra håll har varnat i veckor för att bitcoin skulle få det svårt så länge AI-handeln fortsatte att ge större, snabbare rubriker. Tydligen var de något på spåren, för det är precis vad som har hänt, och alternativkostnaden för att parkera pengar i en sidledes eller fallande bitcoin ser sämre ut för varje dag som AI-favoriterna fortsätter att klättra.

Inget av detta betyder att bitcoin är slut, och många handlare som har upplevt de senaste 50 procentiga nedgångarna kommer att säga att detta bara är ytterligare en tuff period för en tillgång som är känd för att testa nerverna. CoinDesks marknadsavdelning noterade att även vissa bitcoin-tjurar, som Bitmines ordförande Tom Lee, beskriver denna nedgång som klassiskt "bottenbeteende", den typ av kapitulation som tenderar att dyka upp precis innan sentimentet vänder. Huruvida den uppmaningen åldras väl eller placeras bredvid hundra andra bottenuppmaningar som inte fungerade är den typen av sak som bara några veckor till av prisrörelser kommer att avgöra.

Bottom line

Det som är tydligt just nu är att den enkla handeln med "Trump sitter i regeringen, så bitcoin går bara upp" officiellt har löpt ut, och marknaden tvingas hitta en ny historia att berätta. En försäljning av 32 mynt från Strategy borde inte ha kunnat skaka om en tillgångsklass värd flera biljoner dollar på egen hand, och på egen hand gjorde den det inte. Det var helt enkelt gnistan som landade på en hög med torrt tändande material bestående av ETF-utflöden, en mer hökaktig ränteutsikt och en högre, mer glänsande handel som låg alldeles intill. För handlare som rider på detta kommer de kommande veckornas jobbdata, kommentarer från Federal Reserve och ETF-flödesrapporter förmodligen att betyda mer än något som Michael Saylor publicerar online.

---------------

Författare: Cedric Holloway
New York Newsroom
De senaste kryptonyheterna